Portföy Ne Zaman Yeniden Dengelenmeli? (Rebalancing Nedir?)
Portföy kurmak tek seferlik bir işlem değildir.
Zaman içinde bazı varlıklar yükselir, bazıları düşer
ve başlangıçta kurulan dağılım bozulur.
Bu durumda portföy,
planlanan risk yapısından uzaklaşır.
İşte bu noktada devreye
yeniden dengeleme (rebalancing) girer.
Rebalancing = portföyü tekrar hedef dağılıma getirme işlemidir.
Neden Gerekli?
Çünkü fiyat hareketleri ağırlıkları değiştirir.
Örnek:
- hedef ağırlık: %15
- yükseliş sonrası: %28
Artık bu varlık:
- portföy riskini büyütür
- tek varlık etkisini artırır
Kontrol kayması oluşur.
Rebalancing = Kazananı Biraz Azaltmak
Yeniden dengelemede çoğu zaman:
- çok yükselen azaltılır
- geride kalan artırılır
Bu davranış duygusal olarak zordur
ama yapısal olarak doğrudur.
Profesyonel yaklaşım:
dağılıma sadakat
fiyata değil
Ne Zaman Yapılır?
Üç yaygın yöntem:
Zaman Bazlı
3 ay — 6 ay — 12 ay
Sapma Bazlı
Hedeften %5–10 sapma
Risk Bazlı
Volatilite veya yapı değişimi
Sürekli Oynamak Rebalancing Değildir
Her düşüşte ayar yapmak
rebalancing değildir.
Bu:
duygusal müdahale olur
Rebalancing:
- kurallı
- planlı
- ölçülü yapılır
Vergi ve Maliyet Dikkati
Yeniden dengelemede:
- işlem maliyeti
- vergi etkisi
- likidite durumu
hesaba katılmalıdır.
Kör dengeleme yerine
akıllı dengeleme yapılır.
ADM Analiz Perspektifi
ADM Analiz yaklaşımında rebalancing:
kontrol geri kazanma işlemidir
Amaç daha çok kazanmak değil,
risk yapısını korumaktır.
Sonuç
Portföy zamanla kayar.
Disiplin onu yerine koyar.
Yeniden dengeleme,
yatırım planının bakım işlemidir.
Bakımı yapılmayan portföy,
plan dışına çıkar.
Bu yazı, Portföy Kurma Rehberi serisinin dördüncü parçasıdır.
Seri, korelasyon ve risk ilişkisi konusuyla devam edecektir.